添加时间：2023-08-21 18:22:50
股票涨跌的原理往深了扯，其实就跟两个词有关系：
供给和需求。
大部分人不懂「底层逻辑」，就盲目地去炒了。
下面混子哥就给大家做做功课，聊聊股票那些事……
一、股票是啥
话说创业者光头怀揣梦想，兜却比脸干净，于是天天琢磨着，天上掉下来个天使——投资人。
但是人家的钱也不是大风刮来的，至少得有点好处吧，一般投资人老王会说：
公司小的时候，借的钱少，老王还能 hold 住；公司做大了，想更上一层楼的话……
这时候投资人的钱就不够用了，不过很快就有人回忆起那个凝结着吃瓜群众智慧的暴富捷径：
普通人这么想，这叫白日做梦，但是换一种说法的话，所有人都能接受：
咱们这叫上市!
于是，光头的公司选择上市，把股份拿出来，向广大热心股民借钱。
当然不能直接卖股份，就算 1% 也可能上亿，谁买得起啊？咋办呢？
分身呗！
拿出来的股份，尽量往小了分，一份从几元到几百元不等。
这些小份就叫股票。你买了股票，就有了点股份，成了股东。
股票这玩意儿有啥用呢？
光头卖股票给更多人，就能借到大笔钱去打怪升级；股民买股票，有股息和分红。哎呀，双赢啊！
不过，分不分、分多少，那得看运气。股民买股票，主要是为了：
炒！
现在股票已经电子化了，可在网上交易，分分钟百八千万上下。
那么问题来了：茫茫星辰大海，具体在哪儿交易呢？
二、股市是啥
股市就像菜市场，是买卖股票的地方，在国内（不含港澳台）大概就这俩地儿：
发行股票的是很多家公司。这些混迹股市圈的公司，个个身怀绝技，简直是神一样的存在，大概有这么几种类型：
成熟多金型大公司，各大行业扛把子级；
经济适用型中小公司，细分行业的一把手，处于茁壮成长期；
积极可爱型创业公司，搞的都是些新玩意儿；
脑洞大开型科技公司，有前途但不一定有钱。
这么多大神挤在一起，人多脸杂，有好有坏。股民整天都在考虑买哪只股票，都要犯纠结症了，有木有？
于是大家就按不同属性分了分，把它们分成了好几个组：
这一个个的组，就叫板。
大公司在主板，中小公司在中小板，创业公司在创业板，科技公司在科创板。具体位置就像下面这样：
各板对投资者的要求不一样，一定要看清自己要买的股票在哪里。
各家公司把股票都准备好了，就等咱们来买了。
不过，咱们开户买股票不是直接去证券交易所，你得通过中间商，大概流程像这样：
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App 内查看好问题，我打算一篇文章把它讲清。本文会先从基础的出发，由浅入深的带大家理解资本市场一些现象的底层逻辑，内容较长，干货很多，建议点赞收藏。
文章会详细解答以下几个问题：
1、为什么观察成交量那么重要，量价齐升为什么是好事？
2、为什么股价总是处于波动，横盘越久爆发行情可能性越大？
3、趋势的本质是什么？macd为什么有用？
4、为什么会有支撑与压力？
5、为什么一段上涨趋势中总会有价格回撤？
首先科普下股票市场价格决定机制的最基本的设定，就是你在股票分时走势看到的曲线，都是由每一分钟的平均成交价连接而成的，而最新的价格也就是最新的成交价。曾有朋友问过我，股价涨上去的前提是不是要有足够多的资金进来才可以涨上去呢？答案是不需要，因为这样的价格决定机制，使得最新的价格跟总成交量无关，我就直接举个简单且极端的例子：如果那一分钟内只发生了一手成交，股价原先是10元，但那一手（一手100股）的成交价却是20元（忽略涨跌停限制而言），那么我们会看到这个股的价格从10元瞬间飙到了20元，也就是说这一次成交，仅仅用了2000元就使这上市公司的市值整整翻了一倍，也就是说原市值1亿元现在就去到了2亿元，听上去很荒谬，但这确实是现今市场经济所采用的的市场价格决定机制，不单只是股票，你能想到的所有市场的价值评估都是以这种方式。当然，现实中这种极端的案例很少出现，毕竟一个活跃的市场很少说只有一手成交，也很少有傻帽会挂高一倍的价格去买这股，就算有，那么他也必须先把挂11元、12元、一直到20元所有的卖盘全接下，才能把价格推到20元，这需要一笔相当大的资金。然而现实当中，确实存在一些因为成交清淡，只需要少量的成交额就能把资本价格推到高位或打到低位，理解这现象相当重要，这个我们会在以后深入探讨。
很简单，想象一下，你之所以去买一个股票，难道不是因为对这支股票有信心，你觉得它以后会涨所以才去买的，不是吗？例如现在这支股票10元一股，你觉得它会涨到15元，那么还没涨之前，你一般是握在手里不抛售的，对吧？
如果同时还有大量的人跟你抱着同样的想法，都觉得这股会涨所以买下——这里可以反推回来，买下的人肯定是觉得这股会涨，那么会发生什么事呢？
因为大量的股票在这些人手里，他们都想着等涨了以后再卖出，那么自然卖盘会减少，这就相当于这部分卖盘被冻结了。股价之所以涨，都是因为在这一价格点上买盘多于卖盘，现在的价格点卖盘量无法满足买盘量，于是买方只能在更高的价格点成交，股价就是这么涨上去的。
在股票市场里，除了成交量，还有一个与之相关的概念叫换手率，简单来讲就是一个K线周期内发生成交的股数占总股本的比例，想象一下，如果某个时间突然放量，发生的换手率例如到达90%，新接盘的人如我前面所说，都想着等涨了再卖，那么自然卖盘会非常少，只剩下那10%的潜在卖盘，而买盘却是无限的，所以自然会更容易涨。
好了，有聪明的小伙伴会问，这样只解释了它会涨而已，但没有解释它会涨多少啊？接下来就解释为什么成交量越活跃，后面将会爆发越大的行情。
想象一下，你选股的时候，一般会在你对之最有信心、预期涨幅最大的股票投入最多的资金不是吗？例如假设这个市场只有2个股票，你肯定会在一个你觉得未来涨幅最大的那一只买多一些，相对信心没那么足的那一只买少一些不是吗？这里我们可以倒推，如果你花了越多的钱去持仓某一只股票，可以推出你是对这只股票越有信心，你对它预期的目标价位越高。
那么我们把这同样的逻辑扩大到整个市场，如果这个市场里，某一只股票发生的成交量相对于其他股票多，那么可以推出相对于其他股，这股票的买方预期它的涨幅越大，于是可以推出它会到了相对于其他股更大的涨幅，这群人才会卖出。
所以，越是放量，越是说明这股后面是要价格到了高位原先接盘的人才会选择卖出，那么还没到那高位之前，卖盘会相对稀少，所以越是放量，之后的行情越大。
有聪明的小伙伴就会想到，这同样的逻辑可以用在卖方上面啊，毕竟成交里面买盘跟卖盘必定相等，有多少人买就有多少人卖，那么卖的人肯定是不看好这个股，那为什么不能推出它更容易跌呢？
能想到这点的小伙伴，说明已经对市场交易有一定理解了。是的，我们看到的分时走势线上面的最新价格，都是最新一分钟的成交价，成交里面买卖必相等，而卖的人肯定是觉得这股涨到头了接下来要跌才会卖的，那么把我上述的逻辑用在这，就会这样：卖的人越多，说明越多的人觉得它跌的幅度越大，那就意味着要跌到越低的位置，这群人才会考虑买进。
是的，在其他一些市场，如大宗商品期货市场，贵金属市场，外汇市场等，确实是这样，所以严格来讲，放量之后未必一定是大涨，也有可能大跌，总之就体现在“大”字，所以更准确的说法是——放量之后必有大行情，只是不知道是大涨还是大跌罢了，关于这点我会在下一集描述震荡的本质时详细解释。所以，一个成熟的操盘手，一般都不会预判涨跌，而是选择行情启动的时候入场，方向错了就严格止损，具体方法就不在这里详细说了。
回到股票市场，股票市场跟其他市场有点不一样，股票是有总股本的，所以潜在卖盘不是无限的，卖盘肯定不会超过总股本数，然而潜在的买盘却可以是无限的，随着成交的累积，潜在卖盘只会越来越少，买盘却不会。所以相对于其他市场，股票市场出现放量后，涨的可能性会相对大些，当然，凡事都有例外，至于为什么会出现例外，我会在下一集描述震荡的本质时详细解释。
利用这个理论来炒股的错误示范：
理解了上述内容，有些人会天真的以为，那我就等放量之后进场买股咯，我看出现天量柱之后就进去。其实观察成交量的指标并不只有成交量柱，还需要其他很多指标工具配合着用，可以说成交量柱是最次要的，只看成交量柱就相当于瞎子似的。
举个简单的例子：某个股从10元涨到20元，伴随着100万手的成交量；而另一个股同样的时间段内只有50万手的成交量，但是股价只从10元涨到11元。你觉得这两个股哪个才是放量涨？
可以告诉你，显然是后者。前者虽然有100万手成交量，但是它分散在10元--20元的区间内，而后者50万手的成交是集中在10--11元的窄区间内。所以是我的话，我肯定选择后者进场。
所以单单看成交量柱子是没用的，一般价格大波动肯定是伴随着天量柱的。
资本市场里面有个俗话：横着有多长，竖着就有多长。或者说久盘必涨或必跌。意思是当价格在一个窄区间里面停留的时间越长，那么爆发的行情越厉害，可能是暴涨也可能是暴跌。为什么会有这种现象呢？
这要引出资本市场投机圈里面只会口传而不会写在教科书上的定律——茅坑定律。
所谓资本市场的“茅坑定理”，结论是随着股价在原价位区间累积成交越久，长线持仓者占的比例必然越来越大，而短线者则会被越来越挤占出去，从而导致股价必然上涨（当然，前提是这只股没有什么负面因素）。
为什么呢？
想象下现在有一组数量有限的茅坑，就假设它只有10个，现在来上茅坑的只有两类人：1，拉完就走的人；2，占着茅坑不拉sh，永远赖在那里的人。
随着时间的推移，这所有的茅坑必然被第二类人，也就是占着茅坑不拉的人占满。因为第一类人，拉完就走，他们不会霸占着茅坑，但第二类人，他们来一个，可用的茅坑就会少一个，因为他们赖着不走。
所以，占着茅坑不拉的人只要有增量，哪怕100个人里面只有1个是这类人，随着时间推移，所有茅坑被这类人完全占光只是迟早的事情。
而当茅坑被这类人占光了，那么就没有多余出来可以使用的茅坑了。
现在，我们把上面第一类拉完屎就走的人，换成股票市场里的短线投机者，而第二来占着茅坑不拉屎的人，则是长线投机者。
长线投机者的特点是什么？就是他们只会等待到相对较高的价位，才会抛售，在此之前都会坚定的持仓。
正如上面所说，随着时间的推移，只要股价还在原来的价位段区间震荡，长线投机者必然会挤占大部分的流通股，短线投机者必然会挤占出去。当一个股票的大部分流通股都被这类长线投机者持有了，则意味着什么？意味着潜在卖盘会越来越少，相当于股本大部分被“冻结”了，而卖盘越来越少，买盘却是没上限的，这意味着什么不用我多解释了，于是股价迎来爆发性上涨只是时间问题。
这也是为什么股价无法永远维持在一个价位，它必然在波动当中。
而上面的短线投机者与长线投机者，永远是相对的概念，不是绝对的概念。例如看涨到10块的人，相对于看涨到5块的人是长线投机者，但在看涨到20块的人面前则属于短线。
所以，看涨的人永远被更加看涨的人挤占，这就导致了股价在原来价位附近震荡一段时间后总会突破区间进入更大的区间，而经过一段更长的时间，又会进入更更大的区间。于是股价总会处于上行趋势，只是过程中总会出现来回震荡。
当然，以上成立的前提是这只股本身没什么经营不善等负面因素，还有就是市场处于长期通货膨胀。
上面是茅坑定律运用在多头趋势上的解释，那么空头趋势又该如何呢？这个会在文底另外一个文章回答。
接下来的问题是，如果是期货、外汇这类市场，潜在的卖盘与买盘都一样是无限的，所以久盘之后，暴涨与暴跌的概率是一样的。
如果是像期货这种理论上无限潜在买盘卖盘的市场，又怎么解释呢？毕竟它不像股票那样有一个固定的股本，上述的理论也通用吗？
“无限”只是理论上，事实上所有的市场的资金关注量是有限的。为了方便理解，我就拿白银期货来说，我就假设全世界70亿人都在关注这个品种市场，并且都掏出了所有的钱去建仓，有人开多单，有人开空单，而白银期货价格始终保持在3000元附近运行，不断的累积成交，意味着开多单的盘与开空单的盘一直保持相等。直到有一天，全世界所有人的钱都建完仓了，都交出了筹码，世界上已不存在1分钱，因为所有的钱都锁在了白银期货交易所里面。然后从那一刻开始，没有成交量了，因为没钱了。这时候突然有两个外星人带着两袋钱来到地球，其中一个外星人在10000块的地方开了一手空单，而另一个外星人，他想开一手多单，但发现3000块附近没有能成交的空单，要想开多单，那么只能在10000块钱那成交了，于是我们就看到，只用了一手多单与一手空单，就把白银期货的价格瞬间从3000块推到了10000块（按照期货10倍杠杆，意味着在3000块开多单的人，每一手赚了7万块，而且一手只是3000块左右的成本哦）。
我举这个极端的例子，是想告诉大家，不管是多方还是空方，资金量是有限的，筹码总有交完的一天，如果发现还没交完，还有资金在挡着？那就继续盘整继续累积成交，随着横盘时间越长，累积的成交量越多，那么推动大幅波动所需要的资金量就越少。——这样我们就可以推出下面两个等价的定律：
1、随着横盘时间越久，那么实现某种程度价格波动所需要的资金量越少。
2、随着横盘时间越久，同样的资金量，能实现的价格波动越大。
那么就可以推出，横盘时间越久，发生行情的概率越大。
以上是解释了为什么在资本市场里资本价格无法一直保持在同个窄价位区间太久，它必然会发生波动，但并没有解释完，在下面我们会更深入的探讨震荡的本质，会引入更重要的概念——支撑与压力，还有波浪理论的本质。
（本集完）
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另外补充一段：
有朋友可能还是会困惑，有人可能会这么问：凭什么就断定在某个价格点买入的盘，会等到较高的价格位才卖出呢？不可否认市场确实存在这种人，就是“见好就收”的短线型，涨了一点就出手，例如原本20块的股票，涨到20.1块就忍不住卖出了。
是的，不可否认会有这类人，或者说每个人的偏好不一样，有人在21块卖出，有人在22块，24块等。
其实上一集已经解释过了，但解释的还不够全面，我现在再详细点解释一遍，并且会增加多一个角度。
上一集我说过，假设市场上只存在两个股票给你选择，你肯定会对信心比较足的那一个股票投入更多的钱去买它，例如如果你觉得股票A的涨幅要大过股票B，那你肯定会买更多的股票A，并且相对来说，你会等股票A涨到相对较高的幅度才会卖出。那么这时候我们可以反推，当我们看到一个人买股票A买了较多手，股票B买的较少，那么我们可以推定这人预计股票A要比股票B涨得更多，也就意味着相对来讲股票A会等涨到更高的幅度才会卖出。然后我们尝试扩大到整个市场，就可以推出某个股票如果在某个价位累积的成交量相对其他股更多，那么它发生行情的概率越大。
那么有人会问了，整个市场那么多人，各式各样的人都有，有人就喜欢涨一点就抛出，例如20块涨到21块就卖了。那么问题来了，在这股涨了1块钱就卖出的这人，在其他相对买的少的股，涨多少就卖呢？可能涨1毛钱就卖出了。所以看这系列教程的朋友们需要明白一点，很多我阐述的是相对量而不是绝对量。
这时可能有人继续追问，如果说成交量高的这股，买入的人恰好每一个都是短线型，涨了一块就跑的，而另一个股虽然累积的成交量少，但是恰恰买入的每一个人都是长线型，都想着等涨到100块才卖出，那这样怎么说？我想说这种假设违背了概率学，概率是平滑分布的，每一个股里面的买盘卖盘都是各种风格与偏好并存，不存在说一定哪个股的所有持有者偏好都是同一个。
然后我再从另一个角度去解释：前面提到了，随着成交量在这一价格点的累积，越来越多的盘的成本价就是这一价格点，假设是20块。而在这事还没发生以前，大多数原持有者都是低于20块的成本价，例如有人是15块买的，有人是10块，有人12块等等，但因为后来发生了股价不断的在20块钱横盘，这些人都在20块钱卖出。我们可以这样看，原本起点是低于20块，原持有者好不容易等到20块钱卖出，现在20块钱成了新的起点。请大家不要误会，我不是在说股价从20块钱开始涨的涨幅要比从10块钱开始涨的涨幅大，而是在说，假如没有发生在20块钱的横盘，持有者的起点是从低于20块钱算起（当然每个持有者的起点可能都不一样），而经过横盘累积成交后，现在大多数持有者的起点从20块钱算起，那么肯定比没有发生横盘的更好涨。
推荐下面这篇回答：什么是股价的支撑与压力，它为什么存在？底层逻辑是什么？理解它才算是通过交易走向财务自由的第一步 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/600034455
市场中的资金流向是核心中的核心，资金推动是导致股票价格上涨或下跌的直接原因。
投资是非常专业的一件事，每天有无数的实时资讯产生，无数的分析师、研究员、基金经理在不停地研究宏观的、微观的变化和趋势。
对于普通投资者而言，接收到的消息大都是二手甚至更多手之后的消息，而且很多还是道听途说。
多数时候投资者也没有精力去上市公司实地调研，上市公司开股东大会时，能到现场了解公司、参与公司决策以及投票的股东也是极少数，大多数购买了股票的投资者主要是想着赚个差价，然后说句“再见”就完事了。
所以，当投资者看到这些调研报告之后，股票可能已经上涨一段时间，对于这种情况，投资者会有一种非常矛盾的状态。买还是不买？这种灵魂拷问，相信每一个投资者都有经历过。
股票涨跌的核心是公司的价值是否被低估，但一般的普通投资者根本没有办法准确判断行业是否被低估，一方面是因为花在这上面的时间不够，毕竟不是全职投入股票，大多数投资者还有其他工作或者事情要去做，能全心全意研究股票的时间并没有多少；
另一方面是专业程度上有所欠缺，无数的投行花费大量人力和资金研究公司，这是普通投资者根本比不了的。
老猫看到很多投资者做出买卖股票的决定，可能用时不到15分钟，而生活中买个冰箱可能都会仔细研究好久，货比三家之后再买。看到股市里有句调侃的话，说得很贴切，“在生活中含辛茹苦，在股市里挥金如土！”
所以，对于很多投资者来说，在对基本面有个大致了解后，跟随主流资金的动向，或许是更适合在市场中生存的一种策略。
2022虽然开年行情不是很好，但下半年行情起来，理财还要继续，这也有可能是一个机遇。
理财新手小白可以听听这个一分钱的课，针对2022年股票行情的分析+避坑经验+实操，北大教授亲自讲解！稳赚不亏，毕竟才1分钱
https://xg.zhihu.com/plugin/57038b4340d156334c7ad4370d8ee86e?BIZ=ECOMMERCE那么投资者如何看资金呢？可以从下面三个方面：
股票要上涨，最明显的就是成交量发生变化，经常说的量价齐升，就是这个道理。因为股票在上涨的过程中，需要有增量资金去推动股票，如果没有大资金介入股票，即便股票质地再优良，要走出一波上涨行情，也是几乎不可能的事情。
比如大家十分熟悉的贵州茅台，如下图
茅台可以说质地很优良了，茅台酒还是那个茅台酒。在14年的时候，茅台的价格还处于低位震荡，从成交量上看，也是没有太大的变化。
但是到了2015年初，我们可以看到成交量有了明显的增加，说明这时候资金已经关注到茅台，后面可以看到，从15年开始，茅台几乎一路上升走势，中间虽有调整，但不改上升趋势，一直持续到2021年初，涨幅超过500%。
投资者要查看板块和个股的资金流向，可以通过东方财富的这个链接查询
沪深两市实时资金流向排行_ 数据中心 _ 东方财富网
可以通过板块资金流查看近期各板块的资金流入状态，在板块资金流下面，又可以查看“行业资金流”“概念资金流”以及“地域资金流”，这对于我们在选行业的时候有较大的参考意义。
另外，个股资金流也是用得较多一种，通过个股资金流，投资者在判断个股近期资金流入上可以有一个参考，结合板块走势形成共振效果，这样会提升做对的概率。
所以，当先觉资金看好某只股票时，先发动首轮进攻，打出赚钱效应，随着投资者和增量资金不断的涌入，股票会不断的上涨。当然，脱离基本面的上涨，往往不可持续，而脱离资金面谈论股票亦是不可取。资金推动是导致股票上涨的最简单粗暴的因素。
投资者经常能看到宏观方面的分析，为什么宏观很重要？虽然直观感觉上宏观可能离个人很远，但对于股市来说，对宏观基本面是很敏感的，尤其对于宏观资金上的基本面。
我们往往看到市场总是在跟踪降准降息这样的政策，如果我们把股市比喻为一个蓄水池，简单理解的话，降准降息相当于给这个池子注水，那么这个池子的股票同样会水涨船高。
反之，如果宏观上是加息的话，这个池子相当于被抽水，股票价格同样会受影响，下跌的概率大增。
近期宏观上最主要的一个方面是看美联储的政策影响，相信大家对2021年过年之后的那段行情仍记忆犹新。过年之后上证在半个月内从3731.69迅速下跌到3328.31点，指数下跌幅度超过10 个点。
造成这种下跌的主要原因之一是当时美国的十年期国债收益走高，为方便理解美国的国债收益率可以看成是银行的利率，所以国债收益率升高，相当于加息，而加息往往意味着市场流动性的减少，进而会导致股票下跌。
所以就近期的情况，美联储预计会在11月份的议息会议上宣布开始缩减购债规模，这个日子已经越来越临近了。对金融市场也会造成一定的冲击，如果投资者对后市以及自己的持仓把握不是那么准的话，建议轻仓操作，或者持币观望。
在判断国内的流动性方面，央行为了保持流动性合理充裕，通常会综合运用降准、再贷款、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具投放基础货币。
投资者不宜简单根据银行体系流动性或者超额准备金率判断流动性松紧程度，老猫这里介绍一个判断流动性最重要的指标是观察市场利率，尤其需要观察DR007。
DR007是存款类机构间利率债质押的7天回购利率，这里的“存款类机构”，主要指的就是银行机构了。
当然，投资者可能还听说过一个Shibor，即上海银行间同业拆放利率。简单点说shibor其实就是大银行之间的借钱行为引发的利率。
而DR007与Shibor的最大区别在于：是否是真实成交利率。DR007的数据是银行间发生实际交易之后而得出的真实数据，是真实成交利率；而Shibor是基于报价银行报价计算得到的利率，并非真实成交利率。所以，我们看DR007会更能观察流动性一些。
老猫这里也把查DR007的方式放上来，方便大家查阅。
首先打开这个网站↓↓
货币市场行情_同业拆借利率_质押式买断式回购_债券回购_中国货币网
然后点击“数据”里面找到“货币市场行情”
点击进去之后，在“质押式回购”里，即可看见DR007的数据
还可以在右边的图表中，看DR007的历史走势，利率下降，表示市场上资金相对充裕，如图
北上资金是进入A股市场中的香港资金以及国际资本，根据过往的表现来看，北上资金通常被看作是市场上的聪明资金。所以密切观察北上资金能够一定程度上帮助投资者了解市场的动向。
看北向资金的数据，可以通过东方财富网这个网址查看↓↓
沪深港通资金流向 _ 数据中心 _ 东方财富网
另外，如果你还只是一个什么都不懂的小白，或者对股票的很多东西都只是一知半解，建议先沉下心来把投资的基本功修炼好，投资认知比较重要，它决定了每个人只能赚到能力范围内的钱。
如果看到这里你觉得理财好麻烦，不想继续看了。OK，推荐你一个线上的理财课程，每天10分钟，跟着北大金融教授一起学习各种理财知识，与群的老师和学生探讨基金、股票理财实操，真正意义上的干货，让学习更能事半功倍~
https://xg.zhihu.com/plugin/0b453ca8e54df0cd1b04b2f91a41e741?BIZ=ECOMMERCE北上资金最近有一些新的特征，老猫这里也说一下。
特征一：北上资金大进大出，难掩流入趋势。9月份以来北上资金流入速度明显放缓，美元汇率走强、人民币汇率震荡一定程度上压制了北上资金的流入速度。
同时，在海外疫情反弹、国际关系不确定、对极端政策的担忧等因素影响下，部分境外投资者的防御性减仓动作加剧了资金流动的波动性，故北上资金呈现单日大幅流出又逆转流入的局面，但总体上市场的短期调整难掩北上资金长期流入A股的趋势。
特征二：从持股市值看，科技和顺周期行业的配置比例持续提升。从市值占比看，北上资金偏好消费和科技领域，集中配置于食品饮料、电气设备、医药生物、电子、银行行业，配置比例依次为13.55％、11.58％、11.39％、7.74％、7.01％；
特征三：从资金流向看，TMT和有色金属获增配，金融地产遭减持。
从资金流向看：（1）计算机、电子、有色金属、医药生物、家电成为北上资金的布局重点，其中计算机、电子和家用电器连续在7,8两个月获得北向资金增配；（2）银行、军工、电气设备、房地产、非银金融等行业资金净流出规模居前。
总的来看，股票上涨的原因我们可以分为：基本面发生变化，行业未来发生变化，估值发生变化，公司兼并重组重大消息等，但这些都不是股票上涨最核心的原理。
股票要上涨的最直接原因是资金参与，资金参与之后，市场会自己寻找很多上涨的理由，从而吸引很多投资者的关注和买入。我们经常看到某个概念炒起来，股价飞起来后，有上市公司的董秘出来辟谣说没有这方面业务，然后广大股民以及市场会说，“不，你有”。
脱离资金流向谈股票上涨，好似无源之水，无本之木，很多老股民操作股票十多年还亏钱，最主要的原因是没有深刻理解股票上涨的核心，把握资金流向才是股票涨跌的最直接的核心要素。
都读到这里了，给老猫点个赞再走呗！老猫会不定时分享新的理财干货内容，关注+收藏，学习不迷路。
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股票涨跌，长期看业绩（现金流），中期看资金，短期看情绪。如近期A港股和中概的暴涨就体现了情绪否极泰来的短期逆转，中期的持续性有多久则需要结合后续增量资金的规模及力量来进一步判断。
我们首先看股票是什么。
股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。
我们把上述这段话翻译成人话。
首先，我们成立一家公司，成立的目的一般是为了赚钱（也有人不想卖可乐只想改变世界）。这家公司所有的价值的总和，减去外面欠别人的负债，就是这家公司自己的家底，一般也被称为公司的净资产或是所有者权益。这个公司谁说了算呢，一般权益归谁的，就是谁说了算。
经营公司如果赚到了钱，有两个去处，一是继续放在公司里，那么公司的家底就会越来越厚，权益增多，二是把赚到的钱分掉，公司家底不变，我们自己手上的钱变多。
而经营公司一旦亏了钱，也要从家底里面消化，公司亏的钱越多，家底（权益）就越少，如果权益亏没了还不够补亏损的，那就是传说中的资不抵债，破产了，大家分分行李，你回你的高老庄我回我的花果山。
现代公司主流的组织形式，都是以投入的资产为上限承担责任，所以叫做“有限责任”公司。
股份有限公司是更高端一点的玩法。经营公司的逻辑仍然相同，但股份公司把家底（权益）分成若干份，每份代表着相应比例的家底。每持有这样一份称为一股，相应的就拥有这么一份的对公司的话语权，公司赚钱了，可以凭份额领取相应比例的分红，亏钱了我也就是从我的份额里里面亏我所承担的比例。
然后呢，我们成立一个公开交易的平台，如果我们成立的公司符合了一定条件，就可以把分割过的每一份家底拿到平台上，供所有人公开交易，这就是传说中的股票。
公司股票可以在平台上交易称之为“上市”，公司就成为上市公司。
至此为止，我们可以理解：股票，就是可以公开交易的对上市公司权益的所有权。
简单而言，咱就是说上市公司买不起，把它分成几万份，咱每个人买个一份还是买的起的。
买卖的事情就简单了，一手交钱一手交货，值多少钱咱就付多少钱。
有个问题，股票这个东西，还真的难以判定值多少钱。
马克思说：商品的价值是凝结在其中无差别的人类劳动。股票好像不适用，充其量在首次上市（IPO）时凝结了投行的劳动。首发价格越高，投行赚到的钱越多——被中金公司坑惨的百济神州中签者亲身体会惨痛教训中。
那我们怎么估价呢？我们可以参考资产的定义。
资产是指由企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。
关键词：带来经济利益。那我们如果把公司未来能够产生的所以经济利益全部加和，是不是就可以理解为公司的价值？再把这个价值除以股数，就是股票的估价了吧！
问题又来了，未来的事情谁晓得？
不要怕，我们经管学科的，最会做假设做模型了。
未来产生的经济利益就是分红嘛，把这所有的分红加起来，就是这公司股票的内含价值对吧！但还有个问题，未来的钱和现在的钱，不能直接加吧！毕竟今天2块钱能买个包子，未来可不一定。所以要把未来的分红按一定的必要回报率（r）折成现在的价值。
这个r谁定的？漂亮国腰粗，一般参考漂亮国的无风险利率加一些必要的风险补偿等。所以漂亮国一加息，各路资产都吓尿了，毕竟，各类资产估值，都要依托r计算的。
扯远了。我们把分红（D）的折现值相加，得到公司当前的内含价值（V0），也就是我们的DDM（现金流折现）模型。有的模型里把分红替换成FCFF（自由现金流），思路差不多的。
人家说了，我怎么知道未来分红多少？好吧，我们继续假设。假设这个公司每年按一样的速度增长（g)，每年分红比例固定（有同学提问，你咋知道增长率相同分红比例固定呢？老师：这位同学，请你出去！），首年分红D0，那么我们上面的公司可以变化为：
使用失传已久的数学推导方法，就得出上式的终极变体，传说中的黄金增长模型（The Gordon Growth Model）：
算出公司的价值，再除以股数，就是股票的估价啦！
所以我们看股票的估价，分红越高越好（非绝对），增长越快越好，简言之，业绩越好、发展越快越好。
长期看，一个商品的价格始终围绕其内含价值波动，而股票估值与业绩息息相关，所以股票涨跌，长期看业绩（现金流）。格雷厄姆说：股价与公司价值就好像遛狗时人与狗的关系，狗有时跑在人前，有时跑在人后，但一般不会离人太远。
这个长期不是我们国人所理解的长期。一般西方理论理解的长期，是五年甚至十年以上，不像我们国人，一天算短期，一周算中期，一个月算长期。
理论上，一年以内都是短期投资。
股票中期的涨跌，主要看资金。
这个其实很好理解。宏观来看，每一波牛市，都是货币宽松带来的流动性溢价。要放水，水溢出到市场，抬高资产价格。
微观来看，每个个股大幅度的上涨，都是资金不断推动的结果，前几年各种茅的涨势正是如此。基金不断抱团白马消费，推高股票价格，基金业绩亮眼，吸引更多基民投资，继续推高价格，如此不断正向强化反馈，使三年内各种茅从低点涨到高点的5-10倍涨幅。
直到部分基金感觉价格虚高，个别基金首先放弃抱团先撤，同时各种茅已经体量巨大，缺乏继续向上推高的增量资金。从而抱团越来越松散，越来越多的基金撤退，基金下跌，接盘资金更少，形成价格负反馈，导致去年到今年，不少出现腰斩的走势。
如果回头看基本面，各种茅的经营模式，发展势头，几年之内并无太大变化，业绩也没有太大波动，但这五年内股价经历了从低推高再崩盘的过程，完美体现了资金对股价的作用力。
短期涨跌看情绪。
情绪这件事情我们散户可太熟悉了。我们的大A，可谓充满肾上腺素的市场。前面还是跌的哀鸿遍野，三根阳线一拉，立即改变信仰。今年公募、私募业绩不少都不太好，不少游资赚的倒是很不错。很多游资的打法，就是调动情绪和人气，在情绪调动起来达到最高点的时候套现离场。
我们平时如果一直关注走势，也不由自主会被情绪控制，成为被驱赶的羊群 ，一拉就追，一洗就跑，消息面一点利好就激动，一点利空就恨不得马上清仓。
所以短期的涨跌，很多时候是通过操控散户的情绪，驱赶羊群实现的。
其实做短线，利用好情绪，也可以收益颇丰。比如前几天大盘接连暴跌，情绪降至冰点，所有人都感叹市场该关掉的时候，正是我们做情绪收集带血筹码的时候。再比如牛市末端，大部分都觉得4000点是牛市开端，一万点不是梦的时候，也正是我们套现离场的时候。
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短期：资金、人性
长期：价值、供需
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